又一家中小公募面临股权“甩卖”。上海联合产权交易所网站日前显示，中海基金58%控股权被第二、第三大股东联合挂牌转让，转让底价合计约为2.67亿元。作为一家成立超二十年的公募机构，中海基金近年来管理规模始终较为低迷，从高峰期的逾400亿元跌落至如今的不到百亿元，经营业绩同样波动较大。在中小基金公司普遍面临盈利下滑、渠道受限等困境的背景下，中海基金此次控股权“甩卖”能否觅得新主，新股东又能否带来资本补充与资源赋能，仍有待市场观察。
第二三大股东联合挂牌转让
日前，记者从上海联合产权交易所网站获悉，中海基金第二大股东国联民生证券股份有限公司、第三大股东法国爱德蒙得洛希尔银行股份有限公司联合挂牌转让分别持有的中海基金33.409%、25%的股权，转让底价分别为1.53亿元、1.14亿元。
证券业合并重组“浪潮”之下，“一参一控”的监管规定成为券商参控股公募基金股权变动的重要原因。2022年5月证监会发布的《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》显示，同一主体或者受同一主体控制的不同主体参股基金管理公司的数量不得超过两家，其中控制基金管理公司的数量不得超过一家。
2025年，国联证券与民生证券完成合并重组，并于同年2月更名为国联民生证券。合并前，国联证券已控股国联基金、参股中海基金；民生证券则控股民生基金，自身亦持有公募牌照。合并后，国联民生证券形成“控股两家公募、参股一家公募”的格局，触碰到“一参一控”的监管红线。因而，国联民生证券的此次退出便成为了“必然”。
值得注意的是，此次挂牌并非国联民生证券首次“试水”。早在2025年12月30日，国联民生证券便发布公告，拟公开挂牌转让所持中海基金33.409%股权，首次挂牌价格不低于经国资备案的评估结果。彼时评估采用市场法，中联资产评估集团给出的估值约1.53亿元，评估增值率高达92.87%。但首次挂牌后并未如期寻得买家。
时隔三个月，国联民生证券与外资股东法国洛希尔银行联合挂牌，两家合计转让58.409%股权。其中，国联民生证券转让33.409%股权，底价1.53亿元；法国洛希尔银行转让25%股权，底价1.14亿元。合计挂牌底价约2.67亿元。此次转让设置了关键条件：受让方须同时受让两家股东的全部股权。这也意味着，潜在买家一次性即可获得中海基金的控股权。
规模近一年缩水超四成
公开资料显示，中海基金成立于2004年3月，前身为国联基金管理有限公司。2006年7月，中国海洋石油总公司旗下中海信托股份有限公司入主成为中海基金第一大股东，公司相应更名为中海基金。目前，中海信托股份有限公司为其第一大股东，持有41.591%的股权。
从过去近20年的发展来看，中海基金发展速度相对缓慢，长期处于“迷你”状态。Wind数据显示，截至2025年末，中海基金旗下共有36只公募基金产品，在管基金规模为96.68亿元，其中非货币型基金规模为81.87亿元。公司产品以混合型基金为主，总规模为43.01亿元，股票型基金仅有8.30亿元，债券型基金为30.57亿元。
值得注意的是，与2024年末的171.21亿元相比，仅一年时间，中海基金的规模缩水幅度便超过了四成。债券型基金规模大减成为主要原因，这一年内，中海基金债券型基金的管理规模由80.32亿元缩水至30.57亿元。而从过往规模变化上看，中海基金仅在2015年二季度突破400亿元水平，此后便一路下行。与同于2004年成立的基金公司相比，中海基金在规模上也处于明显落后状态。
从经营数据来看，中海基金的业绩表现最近几年波动较大。年报数据显示，2025年，中海基金实现营业收入1.11亿元，同比减少10.83%；实现净利润443.90万元，同比增加21.57%。此前的2023年，中海基金净利润亏损6965.22万元。2024年则扭亏为盈，实现净利润365.14万元。
从业绩排名来看，中海基金表现并不突出。国泰海通证券数据显示，截至2025年末，中海基金最近五年固定收益类基金绝对收益业绩排名第107/126，最近三年固定收益类基金绝对收益业绩排名第52/137。
除业绩波动与规模承压外，中海基金还曾遭遇监管处罚。2025年4月，中国证券业协会发布的网下投资者自律措施决定书显示，中海基金因在IPO网下询价过程中存在“未审慎报价、定价依据不充分”等六项违规行为，被中国证券业协会列入网下投资者限制名单6个月，并被要求参加合规教育。这一事件也反映出公司在投资运作环节存在着一定的内控短板。
中小公募股权转让频现
近年来，中小型公募基金的股权转让已并不罕见。这背后既有费率改革、主动权益萎缩带来的盈利压力，也有行业马太效应下头部虹吸、尾部承压的生存困境，预示着公募基金业正从“牌照红利”迈向“实力竞争”时代。
例如，浙江产权交易所网站最新数据显示，作为德邦基金的股东之一，浙江省土产畜产进出口集团有限公司拟转让所持德邦基金20%股权，转让底价为12798万元。此前，山东高速集团旗下山东通汇资本投资集团有限公司也在山东产权交易中心挂牌转让嘉合基金4.9%的股权，转让底价为3196.37万元。
此外，还有多家基金公司均曾出现非控股股东股权转让的案例。其中，中信建投基金、上银基金、民生加银基金股权已经成功转让，但仍有多家中小公募的股权转让仍在进行中。
对于潜在的接盘方而言，入主中海基金后还需面临规模缩水、业绩修复等多重挑战。而在业内人士看来，中海基金此次控股权“甩卖”能否觅得新主，以及新股东能否带来资本补充与资源赋能，将成为公司摆脱经营困局、实现逆境重生的关键变量，也为观察中小公募的生存博弈提供了一项样本。
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